行情回顧

今日鋼價現貨以穩為主，期鋼高位回落。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3743，較上一個交易日跌33個點；熱卷主力合約收3836，較上一個交易日跌34個點；焦煤主力合約收1357.5，較上一個交易日跌38個點；焦炭主力合約收2143，較上一個交易日跌32.5個點；鐵礦石主力合約收806.5，較上一個交易日跌7.5個點。截至20日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3831元，較上一個交易日跌13元；熱卷均價為3891元，較上一個交易日跌10元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為875元，較上一個交易日跌持平；唐山準一級冶金焦價格為1860元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3580元，較上一交易日持平。

市場分析

今日行情仍在弱勢回調，期鋼和現貨都有不同程度下降。分品種看，建材、板材市場小幅下降10-30元不在少數，部分建材鋼廠下調出廠價20-50元，挺價壓力較大。其他品種盡管跌幅不明顯，但價格拉漲的市場數量在明顯減少。貿易商心態也開始轉弱，市場成交普遍清淡。

從目前看，盡管利好政策未出盡，但是市場仍在走預期，且利好預期被提前交易，但降息等政策未能抵住市場走弱的節奏。從政策來看，今日5年期以上LPR如期下降10個基點，再次指向促進房地產消費，減輕房貸壓力。按照等額本息還款模式，100萬元房貸30年減少2.1萬元。目前，全國統一首套住房商業性個人住房貸款利率下限為4.1%，此次5年期LPR下調10BP后，統一房貸利率下限有望突破4%關口。降息消息發布后，今日上午，上海地區某國有大行已經接到通知，首套房的利率從之前的4.65％調整到4.55％。動作之快，也是落實國常會加快落實國常會“推動經濟持續回升向好的一批政策措施”的會議要求。至此，本輪降息暖風基本告一段落，但不排除根據經濟運行情況，下半年繼續出臺寬貨幣政策。

從需求上來看，地產竣工回升但銷售同比降速，房地產開發投資與新開工繼續走弱；基建投資同比小幅回升，但地方新增專項債凈融資規模下降，需要財政繼續發力。但在制造業領域，多地在財政吃緊的情況下加緊推出轉型升級，發力制造業、新能源等領域，中期來看，也會促進鋼材消費結構進一步改變。

從外圍環境來看，全球經濟冷熱不一，德國和歐元區陷入技術性衰退，澳聯儲仍要加息。原油等能源價格下跌和整體通脹，加上就業和貿易爭端等問題，復蘇路漫漫。中國仍面臨外需的和內需雙向壓力。提振內需方面，需要繼續觀察地產政策放松后地產動向以及工業領域企業復蘇節奏。

行情展望

從目前看，臨近端午，市場尚未出現節前備貨行為，這與5.1節前表現一致，現貨成交清淡被動，多跟隨期貨調整，剛需仍有待釋放。目前整體處于政策窗口期，也是傳統淡季，市場仍需要預期提振，而且強預期作用仍在，這不僅體現在對政策的預期上，也體現在對下半年復蘇好于上半年的預期上。因此，短期行情下跌不會流暢。另外，原料端焦炭價格拉漲對鋼價也會有一定支撐。但從節奏上看，期貨沖高回落風險釋放，現貨隨著期鋼反彈后也在高位出貨套現，增加盤面震蕩頻率。所以現貨角度來看，部分現貨市場還有下跌可能，但礙于預期仍在，所以短時間內調整幅度不大。

從盤面看，黑色系繼續震蕩。除了焦煤跌幅超2%、焦炭跌幅超1%外，鐵礦，螺紋和熱卷跌幅都在1%以內。螺紋主力10收3743，比夜盤收盤價低2個點，減倉2.6萬手至187萬手。