行情回顧

今日鋼價上漲為主，期鋼創下6月份新高。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3711，較上一個交易日漲59個點；熱卷主力合約收3823，較上一個交易日漲73個點；焦煤主力合約收1289,較上一個交易日漲16個點；焦炭主力合約收2076.5，較上一個交易日漲47個點；鐵礦石主力合約收812，較上一個交易日漲27個點。截至9日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3768元，較上一個交易日漲23元；熱卷均價為3850元，較上一個交易日漲16元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為865元，較上一個交易日漲5元；唐山準一級冶金焦價格為1950元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3540元，較上一交易日漲70元。

市場分析

今日鋼市行情總體積極向好，大部分鋼種出現上漲。具體來看，建材好于板材，螺紋漲幅最高的市場達50-60元，西安、南昌、鄭州等地漲幅表現都不錯，全國大螺紋3600元以下的市場已經不多。熱卷北方市場相對平穩，滬杭地區、廣州、樂從地區有10-20元漲幅。帶鋼、型材、中厚板和冷鍍，部分市場商家積極提漲，無縫管市場則平穩居多。總體上，上漲后成交一般，期現貿易相對活躍，有賣方開始收鎖貨資金。市場情緒受期貨盤面擾動較大，終端采購相對平淡。

目前，黑色系又站上了幾個關鍵點位。如盤面鐵礦重回800關口之上，焦炭回到2000關口之上，螺紋站上3700關口，熱卷則站上3800關口。相比之下，鐵礦仍是黑色中最強的，連日來勢如破竹，一周時間收復近2個月跌幅。目前鐵礦期貨上合計沉淀資金達到344億，超過螺紋275億，持倉已經達到92萬多手，資金追捧充分體現了鐵礦的金融屬性。

熱歸熱，目前市場比較關注的是行情是轉勢（反轉），還是反彈？如果是反轉，漲價也只是剛剛起步，如果是反彈，意味著空間會有限。尤其鋼材品種，上漲的動力遠不如鐵礦，能上的來嗎？鐵礦漲幅對鋼材，也有較大的影響：一方面焦炭10輪降價的讓利空間被吃完了；另一方面成材面臨上游漲價、下游不濟的雙向擠壓被動低位，如果成材漲，擴利潤，有利于鐵礦，成材漲不動，下跌，再次進入虧損。

這一輪行情，仍是宏觀情緒轉向和資本、情緒發揮了主要作用，和基本面關系不大。產量降下來多少，需求又增加了多少，成交又好轉多少，看似都沒有太出格的變化，盡管庫存還在降，市場也看到螺紋、熱卷表需的回落。北方高溫、南方多雨，對終端的出貨量仍然沒有明顯提高。到是中間貿易，期現交易積極活躍，只有行情波動，才有機會，四平八穩的行情，難以發揮金融屬性。

市場在押什么？

市場可能在押對后市政策的樂觀預期，一系列組合拳有望較快出臺。這輪行情的上漲，除了國內因素外，和美債危機接觸時間吻合，美元指數階段性見頂回落的時候，也是大宗商品反攻的時刻。目前除了鐵礦和卷螺等黑色板塊和棉花、白糖等品種表現強勢外，多數品種有止跌跡象，但并未企穩，判斷商品整體跌勢反轉為時尚早。從宏觀上來看，5月CPI、PPI同比繼續如期走弱、且環比降幅擴大，核心CPI也再度回落。鋼材、原油、有色、煤炭等工業價格走弱，仍然是內生動力不足，需求復蘇勁頭不足。商品轉勢的時間和條件也不足。不排除出現反彈后震蕩甚至回調洗盤的可能。

行情展望

從目前來看，現貨市場升溫較期貨要慢，仍然是預期強于現實。現在黑色整體處于探漲之中，盡管我們一直看反彈，螺紋也如期回到3700之上，但仍不宜建議過于樂觀看待6月份市場。從2021年的6100，到2022年的5300，在到今年上半年的高點4400,每一輪的經濟狀況、產業背景和現實矛盾，都有不同。現在困難沒有過去，前途是好的，但道路是曲折的。復蘇，是場持久化過程。因此，短期行情，有反彈，也會有節奏性回撤，需要把握好節奏。

從盤面看，黑色整體收漲，鐵礦漲超3%領先。螺紋10收3711，創6月份新高，今日有效上破前阻力位。從持倉來看，總倉回到190萬手以上，增倉4.6萬手。前20席位持倉中，多頭持倉增加3.3萬手，空頭持倉增加4.2萬手，僅東證和國貿兩家空單增倉超3.9萬手。另外，有一定散戶資金出局。從技術角度看，日線、小時線反彈尚未結束，不排除有一定探漲空間，但不宜追漲。上方壓力關注3730-3750。參考運行區間3660-3750。